FX 펀더멘털 분석: 증시 회복, 유로, 파운드, 원자재 통화 상승

연 초에 10.52% 상승, 다우존스 산업평균 지수 일간 차트

By Kathy Lien

Euro: 무엇이 유로를 1.15 위로 끌어올렸을까?

지난 한 달 동안, 위험 선호 심리와 주식 보다 더 통화들에 영향을 준 것은 없었다 2019년의 첫 트레이드가 시작되고, 이 상관관계는 FX 유동성을 계속 이끌어 지난 금요일 700 포인트 이상 상승했던 다우(Dow)를 추가로 98 포인트 끌어올렸다 월 초에 연준 의장 파월로부터 우리가 배울 수 있는 한 가지는, 강한 고용 성장에도 중앙은행은 금리 인상(현재 2.50%)을 서두르지 않는다는 것이다 하지만 주식에 좋은 것이 미국 달러화에게는 안 좋을 수도 있는데, 느린 긴축 주기는 달러화의 매력을 감소시키기 때문이다 이것이 사실인 게, USD/JPY는 둔화된 데이터를 무시하고 이틀 연속으로 상승을 연장했다 지난주 발표에서, 우리는 제조업 활동이 연말에 상당히 둔화되었지만 서비스 업종 활동은 비농업 고용자 수의 매우 강한 성장으로 향상된 것을 보았다 하지만 ISM 비-제조업 구매 관리자 지수는 57.6으로 5개월 저점까지 하락했다 이러한 발표는 데이터 의존적인 연준을 긴축에 대해서 훨씬 더 조심스럽게 만들며 고-베타 통화들의 추가적인 V-shape 회복을 부추길 것이다

EUR/USD 일간 차트

지난주 최고 실적 통화는 유로화였다 달러 대비 1.155 위에서 거래됐다 지난 2개월의 상당 부분을 200핍 구간에서 보합세를 유지했던 이 통화쌍은 돌파를 완성했다 이러한 강세는 프랑스와 헝가리에서 ‘노란 조끼’ 시위가 재개된 것을 감안할 때 특히 주목할만하다 투자의 측면에서, 이러한 소요 사태는 정치와 사회적 불안을 가중시킬 뿐만 아니라, 프랑스의 회복을 가로막으며 유로존의 전체적인 성장을 저해할 수는 있다 유로화 트레이더들은 독일과 유로존 소매 판매에서 급격한 회복을 보는 데 만족했지만 제조업 섹터는 공장 수주가 -0.1%의 예상과 반대로 11월 -1%의 가파른 하락을 보이며 고전을 이어가고 있다 화요일 독일 산업생산지수(-1.9%)와 유로존 소비자 신뢰 수치(-6.2)는 이 통화를 돕기보다는 해를 끼칠 수 있지만 무엇이 되었든 가장 중요한 것은 위험선호 심리(risk appetite)이다 증시가 계속 회복세를 보이면서, EUR/USD는 이러한 데이터는 무시하고 1.15를 깨끗이 상향 돌파했다

GBP/USD 일간 차트

한편, 아무도 파운드의 저조한 실적이 놀랍다고 생각해서는 안 된다 앞으로 2주일은 브렉시트 협상뿐만 아니라 경제와 통화로서도 중요하다 영국 의회는 목요일 메이 총리의 브렉시트 합의안에 대한 논의에 들어갔으며 표결은 다음 주 15일에 있을 예정이다 만약 그녀가 필요한 지원을 받는 데 실패하면, 영국은 3월 29일 EU를 아무런 협상 없이(no deal) 떠나게 될 것이다 - 영국은행 총재 카니에 따르면 이 시나리오는 파운드를 25% 하락시킬 수 있다 우리는 그가 이번 주 수요일에 온라인 Q&A에서 노딜 브랙시트 결론에 대한 우려를 공유할 것으로 생각한다 예정된 영국 경제 발표가 약간 있지만, 어느 것도 브랙시트만큼 중요한 것은 없다

USD/CAD 일간 차트

3대 원자재 통화는 캐나다 달러가 상승을 주도하며 모두 상승 거래됐다 지난 4 거래일 동안, USD/CAD는 고점 1.3665에서 저점 1.3208까지 하락했다 그리고 오늘, 유가상승과 강한 IVEY 구매관리자지수(PMI) 그리고 위험선호도가 결합하여 거의 1개월 만에 최저점으로 끌어내렸다 거의 4센트의 하락으로 USD/CAD에서 우리가 기대했던 추세 반전에 가까이 다가갔는데 (2019년 예측 목표는 1.32였음), 우리는 캐나다 은행이 성장에 대한 불확실성이 상방에서 하방으로 전환됐으며 향후 행보는 데이터에 달려있음을 반복할 것으로 예상하기 때문이다

AUD/USD 일간 차트

캐나다와는 달리, 호주 제조업 활동은 12월에 2년이 넘는 기간 동안 처음으로 후퇴했다 이 제조업 지수는 51.3에서 49.5까지 하락했는데(50 이상이면 경기 팽창, 이하면 경기 후퇴를 의미), 2016년 9월 이후 최저 수준이다 이것이 무역 수지 발표(예상보다 저조)와 서비스 부문 활동 보고서(52.1)에 좋은 징조는 아니지만, 어느 것도 AUD/USD에게는 문제가 되지 않았다 한 달 만에 처음으로 100일 SMA 바로 위에서 마감했다 미-중 무역 협상은 호주와 뉴질랜드 그리고 주식 상승에 의한 판단에 특히 중요한데, 이러한 상승은 투자자들이 낙관하고 있다는 것을 시사한다

 

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